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屋漏偏逢連夜雨 靜待量縮價穩
圖／工商時報資料照片
總經與盤勢分析：
美國公布7月消費者信心指數（CPI）年增率3.2％，略低於市場預期，核心CPI降至4.7％，創2021年10月以來最低，顯示Fed控制通膨已獲得成效，然而美國11日公布7月生產者物價指數（PPI）年增幅0.8％，高於預期，引發市場擔憂通膨再起，美國長債殖利率走高，美股下跌，其中又以對利率較敏感的科技股跌幅較大。
美國勞工局公布7月非農就業新增18.7萬人，低於市場預期的20萬人，就業市場有降溫跡象，但失業率仍維持在低檔，美國軟著陸機率增高，可望避開衰退。美國經濟目前處在不冷不熱的階段，過去一年多來通膨高漲，Fed大幅升息，壓抑房市、製造業、消費信心；然近期房市、消費信心未再惡化，製造業指數在存貨去化近尾聲，美股軟著陸氛圍有利下半年美股漲勢延續，進而嘉惠台股。
近一兩個月台股指數空間不大，但AI相關股票波段累積漲幅可觀，前陣子AI概念股當道，當沖、隔日沖盛行，直到7月最後一天，大盤出現爆量近5,000億，價量同時到頂的當日反轉走勢，隨後AI概念股迅速回檔，大盤在8/10跌破季線，當日融資並大減55億，成交值也逐漸降到3,000億元上下。
屋漏偏逢連夜雨，中國前三大民企房地產碧桂園爆出上半年財報虧損550億元人民幣，暫停境外債息支付，並宣布將進入債務重整，中國房地產持續走弱、內需消費不振，引發市場對中國下半年經濟疑慮加深，台股14日直接摜破7月初的低點16,593點，短線支撐看半年線，市場投資氛圍轉為保守，目前技術指標處於弱勢，靜待指數止穩後的反彈契機。
投資建議：
觀察台股走勢，傳產股不管財報好壞，整體走勢相當疲弱，顯然受到中國股市拖累；本波段漲勢主要集中在AI概念股，相關股票累積漲幅頗大，但AI股當沖比率頻頻超過40％，且融資大增，籌碼已有凌亂的跡象，在進入半年報密集公布期間，漲高個股面臨財報的檢視，大盤波動幅度也明顯增加，許多個股常有當日超過10％的漲跌幅，NVIDIA及AMD重要合作夥伴美超微（Super Micro Computer）在8月9日收盤暴跌23.4％後，成為壓倒台股的最後一根稻草。
在投資建議上，AI概念股已有降溫的現象，但從基本面的觀點來看，AI股仍是台股到年底前相對業績有亮點的族群。美超微執行長梁見後表示，美超微在AI伺服器市場收到前所未見的龐大需求，2023年4月起需求大增，如今不再只有大型雲端服務業者搶購AI晶片，各地研究中心及一般大型企業也為了實驗AI解決方案而加入搶購行列。
台廠的伺服器ODM廠也是有單出不了貨，業者高層招數盡出，循各種管道，就是為了向NVIDIA爭搶入列AI晶片優先供貨名單，既然需求沒有問題，接下來相關供應鏈業績可望逐漸走高。整體而言，8月台股回檔整理格局已定，但第四季到明年展望，市場亮點仍將回到AI族群。
（文／元富投顧總經理鄭文賢）